Mercados en jaque: la guerra en Oriente Próximo desata la volatilidad y el petróleo coquetea con los 100 dólares

La tensión geopolítica en Oriente Próximo ha puesto patas arriba los mercados financieros globales, desatando un vendaval de volatilidad que amenaza con desbaratar meses de ganancias bursátiles y reavivar el fantasma de la inflación. Con el estrecho de Ormuz como epicentro de la crisis, el petróleo se dispara y los inversores se preguntan: ¿cuánto durará este castigo?

El conflicto ha alterado por completo el ánimo de los inversores. Tras semanas preguntándose hasta dónde podían subir las Bolsas, la pregunta ahora es si el castigo será pasajero o se convertirá en una herida profunda para la economía global. Dos días después de que el presidente de EE UU, Donald Trump, tratara de tranquilizar a los mercados asegurando que el conflicto estaba cerca de su final, la realidad ha desmentido el optimismo y la tensión vuelve a crecer.

Irán, consciente del impacto que puede provocar en la economía global, ha convertido el estrecho de Ormuz en su principal baza. Por ese corredor marítimo transita cerca de una quinta parte del petróleo que se transporta por mar en el mundo. Teherán ha advertido de que hará todo lo posible por bloquear el tráfico, una amenaza que incluye desde el minado de los escasos kilómetros navegables hasta ataques contra los buques que intenten cruzarlo.

Con este telón de fondo, las expectativas de una contención de los precios se desvanecen. Ni siquiera la histórica liberación de reservas de petróleo por parte de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) logra frenar la presión sobre el mercado. Mientras el crudo vuelve a subir por encima de los 91 dólares, las Bolsas retoman las caídas, aunque con menos intensidad que en las jornadas anteriores.

En una sesión marcada por los resultados récord de Inditex, el Ibex 35 limita el retroceso al 0,53%, lo que le permite mantenerse con holgura por encima de los 17.000 puntos. No obstante, las subidas más acusadas las registran Repsol (4,58%) y Solaria (2,84%). En el lado de los descensos sobresalieron Rovi (-3,85%) y Telefónica (-2,79%). Los analistas de Jefferies rebajan la recomendación de la farmacéutica a mantener y recortan un 6,8% el precio objetivo hasta los 77,8 euros.

Aunque iniciativas como la liberación de reservas coordinada por la AIE pueden ayudar a contener el avance del crudo, el consenso de los analistas considera que la medida es insuficiente. «Podría limitar la volatilidad del petróleo a corto plazo, aunque solo ofrece un alivio temporal al problema de oferta. Este sigue siendo un mercado muy dependiente de los titulares, con la atención puesta en la duración del conflicto con Irán», señalan los analistas de ING.

Mientras los inversores reciben este respiro puntual, la retórica bélica sigue alimentando la inquietud. Días después de que Donald Trump afirmara que un petróleo en torno a 100 dólares sería asumible si garantizaba la seguridad, Irán ha elevado el tono y ha deslizado la posibilidad de que el barril alcance los 200 dólares. Sería un nivel inédito incluso en los grandes episodios de tensión energética de las últimas décadas: tras la invasión de Ucrania el Brent llegó a rozar los 128 dólares y en la crisis de 2008 se movió entre los 140 y los 150 dólares. Las previsiones más pesimistas apuntan a que el oro negro podría regresar al entorno de los 130 dólares vistos hace cuatro años.

Sesión tras sesión se repite la misma pregunta: ¿Cuánto durará el conflicto? Mientras no haya visibilidad, la idea de comprar en las caídas sigue siendo arriesgada. Algunas firmas, como la estadounidense Goldman Sachs, apuntan a que la crisis podría prolongarse al menos hasta finales de marzo. Con esta idea sobrevolando las pantallas, las pérdidas se imponen en el conjunto de las Bolsas. El Dax alemán retrocede un 1,5%, descensos que alcanzan el 1% en el mercado británico y el Euro Stoxx 50 mientras la Bolsa francesa cae un 0,5%. Al cierre de los mercados europeos Wall Street registra caídas de entre el 1% y el 0,2%. Ni siquiera un dato de inflación moderado, como el correspondiente al mes pasado, o los buenos resultados de Oracle ayudan a frenar las ventas.

A pesar del pesimismo que domina los mercados desde comienzos de marzo, tras el estallido del conflicto, algunos analistas creen que aún es pronto para dar por perdido el escenario. Benoit Anne, responsable de análisis de mercados en MFS Investment Management, señala que, si bien los precios al contado del petróleo se mantienen elevados, la curva de futuros dibuja una imagen más moderada. Los contratos para julio sitúan el barril en el entorno de los 83 dólares, alrededor de un 9% por debajo de los 91 dólares que marcan los precios al contado.

«Ese perfil sugiere que los mercados siguen considerando esto como una alteración, no como un cambio fundamental en el régimen de la materia prima», señala el experto. Hasta el inicio de la contienda, el principal problema para los productores era el exceso de oferta que imperaba en el mercado, un factor que estaba ayudando a los bancos centrales a acercarse al ansiado objetivo de una inflación del 2%. Anne advierte, no obstante, de que, aunque el mercado energético es el que más ruido genera, empiezan a detectarse presiones similares en insumos estratégicos como los productos químicos y los fertilizantes, algo que —a su juicio— refuerza la importancia de vigilar la duración del conflicto y no solo los titulares. En este escenario, datos como la inflación estadounidense de febrero (2,5% en tasa interanual) quedan obsoletos. «La inflación nominal podría aumentar en los próximos meses debido al repunte de los precios de la energía, pero esperamos que ese aumento sea de corta duración», afirma Philip Orlando, estratega jefe de mercado en Federated Hermes.

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