Digi avanza hacia su salida a bolsa en España con un plan de 200 millones y objetivos de crecimiento agresivos

El operador rumano de telecomunicaciones Digi ha confirmado que mantiene intactos sus planes de debutar en el mercado español, a pesar de la turbulencia financiera generada por el reciente conflicto en Oriente Medio. La compañía, que ha irrumpido con fuerza en el sector de las telecomunicaciones en España, considera que su salida a bolsa es una oportunidad estratégica para diversificar sus fuentes de financiación y consolidar su posición en el mercado.

Una ventana de oportunidad en medio de la incertidumbre

«Veamos muy positiva la posibilidad de ser una empresa cotizada en España porque supone una oportunidad de tener acceso a capital alternativo», ha declarado Marius Varzaru, consejero delegado de Digi España, durante un encuentro con periodistas. La compañía ha trabajado ya con bancos de inversión para estructurar una ampliación de capital inicial de entre 150 y 200 millones de euros, destinada al «componente primario» de la operación, aunque aún no ha definido el secundario.

El mercado especula con que Digi podría alcanzar una valoración cercana a los 2.500 millones de euros, cifra que lo situaría en una posición privilegiada para aspirar a formar parte del Ibex 35. No obstante, la empresa se muestra cautelosa y no confirma esta estimación, prefiriendo centrarse en aspectos controlables de la operación.

Los analistas consideraban que septiembre sería la ventana ideal para las salidas a bolsa, al menos hasta el reciente ataque de Estados Unidos e Israel a Irán. «Nosotros estamos enfocados en lo que podemos controlar. Para que haya una oportunidad, antes tenemos que estar preparados», ha enfatizado Varzaru, mostrando una actitud pragmática frente a la volatilidad de los mercados.

Objetivos claros: crecer, desapalancarse y mejorar rentabilidad

La estrategia detrás de la salida a bolsa es clara: obtener recursos para impulsar el crecimiento, reducir el endeudamiento y mejorar la rentabilidad. Digi ya ha superado a Vodafone como el tercer mayor operador en España en algunos segmentos de mercado y prevé completar pronto un sorpasso más amplio que consolidaría su posición como actor relevante en el sector.

La compañía ha demostrado un crecimiento imparable en los últimos años, con ingresos de 929 millones de euros en 2023 y una tasa media de crecimiento anual del 20% durante los últimos tres años. Para 2026, prevé rebasar por primera vez la barrera de los 1.000 millones de euros en ingresos, consolidando su posición como uno de los operadores de telecomunicaciones de mayor dinamismo en el mercado español.

13 millones de hogares conectados y un objetivo ambicioso

Digi ha logrado conectar ya a 13 millones de hogares en España, un hito que le ha permitido elevar su objetivo para 2029 hasta los 21 millones de hogares, superando su estimación anterior de 20 millones. En el segmento móvil, la compañía cuenta con 7,4 millones de líneas después de captar 1,4 millones nuevas en el último año, demostrando su capacidad para ganar cuota de mercado en un sector altamente competitivo.

El grupo asegura que está en condiciones de aspirar a una rentabilidad del 30% a nivel global, un indicador que refleja la eficiencia de su modelo de negocio y su capacidad para generar valor. Para los próximos años, Digi prevé invertir entre 850 y 900 millones de euros entre 2027 y 2029, destinando la mitad de esta inversión a despliegues de fibra óptica, un sector clave para el futuro de las telecomunicaciones.

Desapalancamiento estratégico tras el desembarco español

La compañía ha decidido centrarse inicialmente en el crecimiento orgánico, considerando que tras el gran esfuerzo de su desembarco en España, está en condiciones de desapalancarse. La relación entre deuda y ebitda (beneficio bruto de explotación) se reducirá a 1,5 veces, frente a las 2,8 veces registradas al cierre de 2025, lo que mejorará significativamente su estructura financiera y su capacidad para afrontar nuevas oportunidades de negocio.

El fantasma de la venta a Telefónica

Una de las cuestiones más sensibles que rodean a Digi es la posibilidad de una venta a un gran operador español como Telefónica, que ha intensificado su estrategia de adquisiciones en los últimos años. Siguiendo el patrón observado con MasMóvil y Orange, los grandes grupos tienden a adquirir empresas low cost de rápido crecimiento que amenazan su posición dominante.

Sin embargo, el consejero delegado de Digi, Serghei Bulgac, ha descartado rotundamente esta posibilidad: «El grupo está agradecido a la oportunidad española de crecer y no hay razón para pensar en ninguna venta». Esta declaración busca tranquilizar a inversores y reguladores sobre las intenciones a largo plazo de la compañía en el mercado español.

Un modelo de negocio disruptivo

El éxito de Digi se basa en un modelo de negocio disruptivo que combina precios competitivos con una calidad de servicio que desafía a los operadores tradicionales. La compañía ha sabido aprovechar las oportunidades que ofrece un mercado en transformación, donde la demanda de conectividad de alta velocidad y servicios móviles integrados crece de forma exponencial.

Su estrategia de despliegue agresivo de fibra óptica le ha permitido llegar rápidamente a millones de hogares, mientras que su oferta de servicios móviles a precios competitivos le ha permitido captar una base de clientes fieles y en crecimiento. Este enfoque dual le ha permitido competir eficazmente contra operadores mucho más grandes y con mayor tradición en el mercado español.

El contexto regulatorio y la consolidación del sector

La posible salida a bolsa de Digi se produce en un contexto de creciente consolidación en el sector de las telecomunicaciones en Europa. Los reguladores han mostrado una actitud más flexible frente a las operaciones de concentración, reconociendo que la escala es fundamental para afrontar las inversiones necesarias en infraestructuras de próxima generación.

Sin embargo, Digi parece apostar por un camino diferente, buscando crecer de forma independiente y aprovechar las oportunidades que ofrece un mercado en plena transformación. Su salida a bolsa podría ser el primer paso de una estrategia más ambiciosa que incluya expansiones geográficas o adquisiciones estratégicas en otros mercados europeos.

Perspectivas de futuro

El sector de las telecomunicaciones se encuentra en un momento crucial, con la llegada de la tecnología 5G, el crecimiento exponencial del tráfico de datos y la creciente demanda de servicios integrados que combinan conectividad, entretenimiento y soluciones para el hogar conectado. Digi parece estar bien posicionada para aprovechar estas tendencias, gracias a su agilidad, su modelo de negocio innovador y sus ambiciosos planes de inversión.

La compañía enfrenta sin embargo desafíos significativos, incluyendo la intensa competencia de operadores establecidos, la necesidad de mantener la calidad del servicio a medida que crece su base de clientes, y la evolución de las preferencias de los consumidores en un mercado cada vez más dinámico. Su capacidad para navegar estos desafíos será clave para determinar si su estrategia de crecimiento agresivo y su apuesta por la salida a bolsa se traducen en un éxito sostenido a largo plazo.

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