Consumo de los hogares: un crecimiento nominal del 30,2% desde el inicio de la pandemia, pero el consumo real per cápita solo avanza un 2,8%

El análisis detallado de los datos económicos revela una realidad compleja: la recuperación del consumo se ve distorsionada por la inflación y la pérdida de poder adquisitivo

Desde que la pandemia de covid-19 sacudiera los cimientos de la economía global, una de las variables más seguidas por analistas y responsables políticos ha sido la evolución del consumo de los hogares. A primera vista, los datos parecen alentadores: en términos nominales, el consumo agregado de los hogares ha crecido un 30,2% desde antes de la pandemia. Sin embargo, un análisis más profundo revela una realidad mucho más matizada y preocupante.

El consumo real per cápita, que ajusta los datos por inflación y considera el tamaño de la población, solo ha aumentado un 2,8% en el mismo periodo. Esta brecha abismal entre el crecimiento nominal y el real es la clave para entender por qué, a pesar de los titulares optimistas, muchos hogares no sienten en su bolsillo la supuesta recuperación económica. De hecho, no ha sido hasta 2025 cuando el consumo real per cápita ha logrado recuperar el nivel previo a la pandemia, marcando así un periodo de estancamiento de casi cinco años para el poder adquisitivo de los ciudadanos.

¿Por qué existe tanta diferencia entre el consumo nominal y el real?

La respuesta está en la inflación. Durante los años posteriores a la pandemia, la economía global se ha visto sacudida por presiones inflacionarias sin precedentes. El aumento de los precios de la energía, las materias primas, los alimentos y los bienes de consumo ha erosionado el poder adquisitivo de los salarios y ha obligado a los hogares a destinar una mayor parte de sus ingresos a cubrir necesidades básicas.

Así, aunque el consumo nominal haya crecido de forma espectacular, este aumento se explica en gran medida por el encarecimiento de los productos y servicios, no por un incremento real en la cantidad o calidad de bienes adquiridos. En otras palabras, los hogares están pagando mucho más por lo mismo, o incluso por menos.

El impacto de la demografía y la distribución del ingreso

Otro factor clave es el crecimiento de la población. El consumo agregado incluye a todos los habitantes, pero el consumo per cápita lo divide por el número total de personas. Si la población ha crecido, aunque el consumo total aumente, el consumo por persona puede quedar estancado o incluso caer. Además, la distribución del ingreso ha jugado un papel crucial: mientras que los sectores más pudientes han podido mantener o incluso aumentar su nivel de consumo, los hogares de rentas medias y bajas han tenido que ajustar sus gastos, priorizando lo esencial y recortando en ocio, cultura o ahorro.

El largo camino hacia la recuperación

El hecho de que el consumo real per cápita no haya recuperado sus niveles previos a la pandemia hasta 2025 subraya la magnitud de la crisis económica vivida. Durante este periodo, muchos hogares han tenido que echar mano de sus ahorros, endeudarse o reducir su nivel de vida para hacer frente a la subida de precios. La recuperación no ha sido lineal ni homogénea: sectores como el turismo, la hostelería o el comercio minorista han tardado más en recuperarse, y en algunos casos siguen sin alcanzar sus cifras de 2019.

Perspectivas de futuro

Los expertos advierten de que, aunque la inflación se haya moderado en los últimos meses, el poder adquisitivo de los hogares sigue bajo presión. El aumento de los tipos de interés, la incertidumbre geopolítica y los cambios estructurales en el mercado laboral (como la precariedad o la robotización) pueden seguir lastrando la recuperación del consumo real. Además, la transición ecológica y la digitalización de la economía plantean nuevos retos y oportunidades para los patrones de consumo.

Conclusiones: más allá de los titulares

En resumen, el crecimiento nominal del 30,2% del consumo de los hogares desde el inicio de la pandemia esconde una realidad más compleja. El consumo real per cápita, que es el que realmente refleja el bienestar de los ciudadanos, solo ha crecido un 2,8% y no ha recuperado sus niveles previos a la covid hasta 2025. Esto demuestra que la recuperación económica no es uniforme ni automática, y que es necesario mirar más allá de los datos agregados para entender las verdaderas dinámicas del consumo y el poder adquisitivo.

En un contexto de incertidumbre global, la política económica y social debe orientarse a proteger el poder adquisitivo de los hogares, fomentar la creación de empleo de calidad y garantizar una distribución más equitativa de la riqueza. Solo así se podrá lograr una recuperación sostenible y beneficiosa para todos los ciudadanos.

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