BlackRock acelera su salida de Naturgy: el fondo coloca el 11,4% del capital en una operación de 3.000 millones

El gigante de la gestión de activos BlackRock ha puesto en marcha una colocación acelerada del 11,4% del capital de Naturgy, valorada en casi 3.000 millones de euros, a través de los bancos de inversión J.P. Morgan y Goldman Sachs. Esta operación, comunicada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), marca un paso más en la estrategia de desinversión del fondo estadounidense en la energética española.

Una operación estratégica en plena volatilidad geopolítica

La colocación, que se dirige exclusivamente a inversores cualificados, se ha iniciado en un contexto marcado por la escalada de tensiones en Oriente Medio, con los recientes ataques de Estados Unidos a Irán. Fuentes del mercado consultadas por El País no descartan que BlackRock haya aprovechado la subida de las bolsas y los precios de la energía para ejecutar esta operación.

Los bancos coordinadores actuarán como joint global coordinators, empleando «esfuerzos razonables» para procurar compradores a través de una colocación acelerada (accelerated bookbuilt offering). El contrato está sujeto a condiciones suspensivas habituales en este tipo de operaciones, y el resultado se comunicará a través de un hecho relevante a la CNMV.

El largo adiós de BlackRock a Naturgy

Esta operación representa el capítulo final de la inversión de BlackRock en Naturgy, donde entró hace una década. En 2016, el fondo adquirió a través de GIP el 20% de la compañía (entonces Gas Natural Fenosa) por 3.803 millones de euros, a 19 euros por acción. Desde entonces, BlackRock ha ido reduciendo progresivamente su participación.

En noviembre de 2024, el fondo ya colocó un primer paquete de acciones a 24,7 euros por título. Ahora, con esta nueva colocación a 26,70 euros (el precio de cierre del lunes), BlackRock consolida las plusvalías obtenidas durante su inversión de 10 años en la energética española.

El mapa accionarial de Naturgy en transformación

La operación se produce en un momento de reconfiguración del accionariado de Naturgy. El fondo australiano IFM, actualmente el segundo accionista con un 15,2% del capital, aparece como posible comprador de una parte de las acciones que BlackRock pone en venta. Sin embargo, no se descarta que la colocación se realice a través de bloques a accionistas dispersos.

Tras IFM, los siguientes accionistas relevantes son CVC y Alba Europe, con un 13,8% y un 5% respectivamente. Ambos inversores recientemente segregaron sus participaciones que gestionaban de manera conjunta, lo que podría abrir nuevas dinámicas en el accionariado. La petrolera argelina Sonatrach mantiene su posición con el 4,1% y se mantiene como accionista fiel.

El contexto de la opa de autocartera

Esta operación se produce en el marco de la opa de autocartera lanzada por Naturgy el año pasado, mediante la cual la compañía desembolsó 2.332 millones de euros para adquirir el 10% de su capital. Esta operación, que cumplió uno de los objetivos extraoficiales del accionariado —facilitar la salida de CVC-Alba y GIP-BlackRock— no logró recuperar el interés de la emiratí Taqa, que había negociado una opa del 100% con Criteria en 2024.

La opa de autocartera también buscaba aumentar el free float de Naturgy y evitar penalizaciones en los índices MSCI, un objetivo que se ha cumplido parcialmente pero que no ha sido suficiente para atraer nuevas ofertas de compra sobre el total del capital.

Reacciones en el mercado y expectativas

El anuncio de la colocación ha tenido un impacto limitado en el precio de las acciones de Naturgy, que cerraron el lunes con una subida del 1,37% a 26,70 euros. Los analistas del mercado están atentos a cómo se desarrollará la operación y qué implicaciones tendrá para la futura estrategia de la compañía.

La salida progresiva de los fondos de inversión del accionariado de Naturgy podría abrir nuevas oportunidades para inversores estratégicos o para una mayor dispersión accionarial. Sin embargo, CriteriaCaixabank mantiene su posición dominante con el 26% del capital, lo que le otorga un peso significativo en las decisiones estratégicas de la compañía.

Implicaciones para el sector energético español

La reconfiguración del accionariado de Naturgy no es un fenómeno aislado, sino que refleja las dinámicas más amplias del sector energético español, donde los fondos de inversión han ido rotando sus posiciones en favor de inversores más estratégicos o de mayor permanencia.

Esta tendencia podría tener implicaciones en la gobernanza corporativa de Naturgy y en su capacidad para llevar a cabo proyectos de largo plazo en el contexto de la transición energética. Con un accionariado más estable y menos volátil, la compañía podría tener mayor margen para ejecutar su estrategia de descarbonización y digitalización.

Tags y frases virales: BlackRock, Naturgy, colocación acelerada, J.P. Morgan, Goldman Sachs, 11,4%, 3.000 millones de euros, accionariado, energética española, fondos de inversión, CriteriaCaixabank, IFM, CVC, Alba Europe, opa de autocartera, free float, MSCI, transición energética, desinversión, mercado energético, accionistas cualificados, joint global coordinators, bookbuilt offering.

,