Banxico advierte que riesgo de subestimar inflación es mayor que sobreestimarla

Ciudad de México. En un contexto económico cada vez más complejo, el Banco de México (Banxico) mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia en 7 por ciento, pero advirtió que el riesgo principal no es sobreestimar la inflación, sino subestimarla, ante la incertidumbre sobre la duración de los efectos de los ajustes fiscales implementados este año.

El subgobernador de Banxico, Jonathan Heath, explicó en las minutas de la más reciente reunión de la Junta de Gobierno que, aunque la estimación del banco central sobre la inflación general aumentó, aún se ubica por debajo de las proyecciones de expertos y la iniciativa privada. Esta discrepancia, según Heath, puede explicarse porque la duración de los efectos de los ajustes fiscales aún es incierta y podría manifestarse con rezagos significativos en la economía.

«El riesgo no es sobreestimar la inflación, sino subestimarla», enfatizó Heath, quien agregó que el balance de riesgos continúa sesgado y está lejos de considerarse equilibrado. Esta declaración refleja la preocupación del banco central por la posibilidad de que la inflación resulte más persistente de lo anticipado.

A pesar de que la decisión de pausar los ajustes de la tasa de interés fue considerada correcta por Heath, criticó que en la justificación se omitieran los elementos más importantes que, a su juicio, sustentan esta determinación: el deterioro de la dinámica inflacionaria y el amplio error de pronóstico observado a lo largo del año pasado.

«Nuestra guía prospectiva requiere señalizar que estaremos vigilantes de la evolución de los datos, por lo que aún se tiene que valorar ‘el momento’ para realizar ajustes adicionales», explicó el subgobernador, subrayando la necesidad de mantener una postura cautelosa.

Heath destacó que omitir estos elementos críticos podría interpretarse como una señal de un posible ajuste en próximas decisiones, lo que consideró prematuro y no congruente con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación a la meta de 3 por ciento.

La Junta de Gobierno, actuando por unanimidad, decidió mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 7 por ciento. Esta decisión fue tomada tras considerar múltiples factores, incluyendo los ajustes a las previsiones de inflación, la necesidad de continuar evaluando el impacto de los cambios fiscales implementados a principios de año, el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad que ha mostrado la actividad económica y el grado de restricción monetaria implementado.

Hacia adelante, Banxico señaló que valorará realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia, siempre y cuando se tomen en cuenta los efectos de todos los determinantes de la inflación. El banco central enfatizó que las acciones que se implementen serán tales que la tasa de referencia sea congruente, en todo momento, con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3 por ciento en el plazo previsto.

Esta postura cautelosa de Banxico refleja la complejidad del entorno económico actual, donde múltiples factores, desde los cambios fiscales hasta la volatilidad del tipo de cambio, pueden influir en la trayectoria de la inflación. La decisión de mantener la tasa de interés sin cambios, aunque esperada por muchos analistas, subraya la delicada balanza que las autoridades monetarias deben mantener entre apoyar el crecimiento económico y controlar la inflación.

El comunicado de Banxico concluye con un mensaje claro: el banco central permanecerá vigilante y actuará de manera contundente si las condiciones lo requieren, siempre con el objetivo de mantener la estabilidad de precios y apoyar el crecimiento sostenible de la economía mexicana.

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