Naturgy reafirma su independencia ante la expansión de IFM y celebra su retorno a plena cotización

El consejero delegado de Naturgy, Francisco Reynés, ha roto su habitual perfil bajo para enviar un mensaje contundente en la presentación de resultados anuales: la compañía no intercambiará su autonomía estratégica por la presencia reforzada del fondo australiano IFM, que acaba de sumar un tercer consejero a su consejo de administración.

«Que nadie entienda una cosa a cambio de la otra», advirtió Reynés ante la prensa congregada en las oficinas centrales de la energética. «En una empresa cotizada, las acciones se compran y se venden con libertad entre inversores, sin que la dirección intervenga en esas decisiones». La frase, pronunciada con tono firme, dejaba clara la postura del ejecutivo ante las especulaciones sobre una mayor influencia del fondo que ya controla el 15,5% del capital.

El directivo evitó pronunciarse sobre un eventual incremento de la participación de IFM, pero sí defendió el equilibrio alcanzado en la composición del consejo. «Lo que este consejo está intentando siempre es buscar un equilibrio razonable para reconocer las fuerzas de propiedad en ese trabajo de representación proporcional que ha reflejado la propuesta», explicó. En la práctica, Criteria, CVC e IFM dispondrán cada uno de tres representantes, manteniendo una estructura tripartita que, según Reynés, satisface a todos los accionistas.

El presidente ejecutivo enfatizó que las decisiones clave —como inversiones, dividendos o nombramientos ejecutivos— requieren consensos amplios y mayorías reforzadas, lo que impide «darle el poder a nadie en solitario». «El consejo ha funcionado históricamente con alineamiento interno, sin tensiones relevantes», aseguró, en un intento por disipar cualquier temor sobre posibles desavenencias internas.

El retorno a la plena cotización como activo estratégico

Si hay un frente en el que Reynés se mostró especialmente satisfecho fue en el logro de convertir a Naturgy en «una compañía cotizada ‘per se’». El ejecutivo celebró haber alcanzado «una liquidez relevante» tras la auto-OPA lanzada el año pasado, la venta de parte de las acciones que tenía GIP, el fortalecimiento de Criteria en el accionariado y la reordenación del pacto entre CVC y Alba.

«Queremos que Naturgy sea una compañía líquida, para que cualquiera pueda entrar o salir cuando quiera», defendió Reynés. «Ser una cotizada es para beneficio de todos: de los que quieren entrar y quieren salir, de los grandes y pequeños». La frase resume la apuesta de la compañía por la transparencia y la accesibilidad en un sector tradicionalmente marcado por las participaciones cruzadas y los pactos de accionistas.

Reynés: «Me siento en casa y quiero acabar el plan estratégico»

En un momento personal de la rueda de prensa, Reynés quiso disipar cualquier duda sobre su vinculación con la energética que preside desde febrero de 2018. «Me siento en casa, me gusta acabar no solamente el plan estratégico, sino pensar en hacer otro», confesó. «Sería para mí una mala noticia el dejar de estar vinculado a esto, y el nivel de vinculación siempre ha sido máximo».

El también vicepresidente de Criteria subrayó que su compromiso con Naturgy va más allá de lo estrictamente profesional. «Entiendo que esto ha debido pesar también en el consejo», añadió, en referencia a la confianza depositada en su liderazgo por parte de los principales accionistas.

Un modelo de gobierno bajo escrutinio

La renovación del consejo y la mayor presencia de IFM han situado a Naturgy en el centro del debate sobre los modelos de gobierno corporativo en empresas estratégicas. Mientras algunos analistas ven con buenos ojos la diversificación accionarial y la profesionalización de la gestión, otros alertan sobre el riesgo de que la toma de decisiones se complique en un consejo con representaciones tan equilibradas.

Reynés, sin embargo, restó importancia a estos temores. «Hemos encontrado en las condiciones actuales un equilibrio que satisface a todos los accionistas», reiteró. Y añadió: «Las grandes decisiones en la compañía se deben tomar con mayorías reforzadas, con lo que se impide darle el poder a nadie en solitario».

La apuesta de Naturgy por mantener una posición neutral ante posibles cambios en el capital, combinada con su objetivo de maximizar la liquidez y la transparencia, dibuja el retrato de una compañía que busca reconciliar los intereses de sus accionistas con las exigencias de un sector en plena transformación.

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